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Legal Update | kurz und bündig #10

RA Fabian Löffler, LL.M.
15. Okt.
1 Min. Lesezeit

Kaufpreis Mechanismen bei M&A Transaktionen


Unterschiedliche Möglichkeiten bzw Verfahren


  • Bei M&A Transaktionen gibt es verschiedene Möglichkeiten den Kaufpreis festzusetzen

  • Je nach Model, ist der Zeitraum zwischen Signing und Closing zu berücksichtigen (oder eben nicht)

  • Zwei gängige Mechanismen sind

    • Locked Box

    • Closing Accounts


Locked Box


  • wirtschaftlicher Übergang zu einem historischen Stichtag

  • Fixer Kaufpreis auf Basis eines bestehenden Abschlusses

  • Keine nachträgliche Kaufpreisanpassung

  • Der Verkäufer hat Preissicherheit

  • Der Käufer trägt gewisses Risiko (Geschäfts-/Marktlage) ab Stichtag

  • Risiko des Käufers kann zB mit sg “Leakage-Verboten” abgefedert werden > dies verhindert unzulässige Wertabflüsse bis zum Closing


Closing Accounts


  • wirtschaftlicher Übergang zum Closing

  • Kaufpreis wird nachträglich auf Basis einer Bilanz zum Closing adjustiert (Stichtag in Zukunft)

    • Net-Debt und Working-Capital

  • Der Verkäufer hat erst (sehr) spät Preissicherheit

  • Der Käufer kann sich Entwicklung bis zum Closing in den Kaufpreis hineinholen

  • Mitunter komplexe Berechnung 



 
 
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